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我国国债发行成本优化问题研究(4)

更新时间:2006-09-05 15:01:21作者:未知

  (10)1997年初,上海财政证券公司总经理曾在《上海证券报》上表示,为了活跃上海债券二级市场,想要象股票上证指数那样,创立债券上证指数。这是一个很好的想法。因为有了债券上证指数以后,人们就可以一目了然地了解到,投资于上海债券二级市场,在过去年月中的平均(Average)内部收益率(简记为AIRR):AIRR=[(报告期指数)/(基期指数)][1/n]-1,其中,n为基期至报告期的时间(单位:年)。此外,随时还可算得并发布上海债券二级市场中,各债券到期收益率的加权平均,简称其为IRR指数。这里应注意的是,该“IRR指数”是指今后到期可获得的平均IRR,而“债券上证指数”是指此前在上海债券二级市场中已获得的平均收益率情况,依此可算得此前任何时段在上海债券二级市场中已获得的平均收益率。“IRR指数”指示的是“今后”至少可获得的平均收益率情况,而“债券上证指数”指示的是“此前”已获得的平均收益率情况。

  (11)改善国债市场的其他措施,其中包括加大国债流通市场的可流通性,尽可能发行可流通的国债,国债的无纸化发行,进一步扩大证券投资基金的规模以及投资于国债的比例,试行推出国债投资基金。我国还应取消对商业银行购买国债的一些限制,允许国外投资者购买一定比例的国债等等。

  「参考文献

  [1]杨义群。数量经济学导论[M]。北京:学苑出版社,1998.

  [2]杨义群。我国债券二级市场利率与银行存款利率之间的巨大反差及其危害性、成因与对策[J]。浙江金融,1998,(2):17—18.

  [3]周军民、赵旭、杨义群。国债规模与发行成本优化问题研究[J]财经研究,2000,(4):3—7.

  [4]陈景耀。论中国通货紧缩形势下的财政赤字政策[J]。世界经济,1999,(11):54—60.

  [5]财政部财政科研所课题组。我国财政赤字和债务政策取向[J]。财政研究,1999,(7):37—47.

  [6]胡宇。我国财政风险现状探析[J]。财经科学,1999,(5):77—80.

  [7]朱明熙。对我国公债的几点看法[J]。财政科学,1999,(5):81—84.

  [8]陈景耀。政府债务对国民经济的作用与影响[J]。经济科学,1999,(1):24—33.

  [9]杨义群。国债规模与货币环境实证分析[J]。数量经济技术经济研究,2000,(7)。

  [10]陈一勤。从NASDAQ看中国做市商制度的建立[J]。金融研究,2000,(2):80—84.

  [11]袁东。国债市场、财政政策与经济增长[M]。北京:经济科学出版社,1999.
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