2007年度CPA全国统一考试上海考区报名简章
2007-04-18
更新时间:2005-12-20 11:50:57作者:未知
摘 要:当资本由现实形态独立出虚拟形态后,虚拟资本迅速膨胀,而现实资本则呈现相对减少的趋势。从定性分析看,虚、实资本的相互作用关系,既可表现为良性互动关系,促进整个社会总资本的发展,带来整个社会经济的繁荣;又可表现为恶性互动关系,会严重破坏整个社会总资本的发展,导致整个社会经济的危机。从定量分析看,虚、实资本存在黑子型、停滞型、扩张型和泡沫型四种数量关系。我们应正确把握虚、实资本的本质和规律,以现实资本为中心,利用好虚拟资本的作用,监控虚、实资本的互动关系,促进社会经济健康发展。
关键词:现实资本;虚拟资本;良性互动;恶性互动
资本是一个既古老又年轻的存在,它从市场经济中一脱胎出来,便因为其特有的“魅力”而成为人们竞相追逐的对象。随着市场经济的发展,股份公司的出现以及资本两权分离的成功实现,资本的内在矛盾外化为两种独立的存在形式——现实资本和虚拟资本。虚、实资本的独立化是历史的必然,是资本发展史上的里程碑式的革命。如今上市经济体已成为影响国民经济的举足轻重的力量,因此,从本质上认识虚、实资本,研究两者怎样对经济产生影响,对我们制定政策,调控经济具有重大的理论意义和现实意义。
一、虚、实资本界定及表现形态
资本两权分离以后,虚、实资本界定问题自然成为经济学家们关注和研究的重要问题,马克思是第一位专门提出并研究这一问题的经济学家,不过,由于身体原因,他没有来得及对这一问题进行深入研究便离开了人世。根据马克思主义经济学的基本原理和方法,结合具体的实践,我们认为,虚、实资本界定的关键在于它们在创造和实现价值增殖的过程中是否直接发挥职能,直接发挥职能者为现实资本,不直接发挥职能者为虚拟资本。基于此,本文对虚、实资本分别作如下界定。
现实资本指的是资本经营者拥有的,因在创造和实现价值增殖的过程中能直接发生作用,从而能够带来价值增殖的价值实体。它是创造和实现价值增殖的基础,是内容意义和现实意义上的资本,是资本的第一重存在。现实资本的主体是资本经营者,其客体为资本的价值实体。长期来看,现实资本赢利能力的大小是反映一个社会生产力水平高低的重要标志。
以现实资本价值实体的存在形态为标准,我们将其分为两类:一类是有形现实资本,另一类是无形现实资本。有形现实资本包括有形生产资本(固定资产、材料及半成品、在建工程等)、有形商品资本(产成品、商品等)和有形货币资本(交易类铸币、现钞等)。无形现实资本则包括无形生产资本(人力资本、专利技术、非专利技术、企业商标、企业版权、企业商誉等)、无形商品资本(服务、知识类商品等)以及无形货币资本(交易类电子货币、活期存款和票据等)。有形现实资本主要体现在第一、第二产业,而无形现实资本则主要体现在第三产业。
虚拟资本指的是资本所有者拥有的,在创造和实现价值增殖的过程中不直接发生作用,但因按约定依法拥有价值增殖索取权,从而能够分享价值增殖的可交易的资本价值凭证。它是依法索取的价值增殖流量的资本化形式,是从现实资本中独立出来的形式意义和观念意义上的资本,是资本的第二重或多重存在。“每一个确定的和有规则的货币收入都表现为资本的利息,而不论这种收入是不是由资本生出。货币资本首先被转化为利息,然后得出这个货币资本收入的资本”①虚拟资本的主体是资本所有者,其客体为可交易的资本价值凭证,其价格主要由初始投资和预期未来收益的贴现值决定。长期来看,虚拟资本赢利能力的大小是反映一个社会配置资源能力水平高低的重要标志。
以虚拟资本的虚拟程度为标准,我们将其分为两大类:一类是传统虚拟资本,另一类是衍生虚拟资本。传统虚拟资本和衍生虚拟资本又有初级和高级之分。初级传统虚拟资本包括债权虚拟资本(投资类现钞、存款、票据、银行贷款、企业债券、政府债券等)、股权虚拟资本(普通股、优先股等)和其它产权虚拟资本(土地产权证、房地产权证以及彩票博彩权证等)。高级传统虚拟资本包括资产证券(消费类、生产类及混合类资产证券)和普通共同基金证券(优化指数基金、普通投资基金、债券基金等)。初级衍生虚拟资本包括商品期货或期权、货币期货或期权、债券期货或期权、股票期货或期权,以及相应的远期合约、互换、互换期权等。高级衍生虚拟资本包括利息率期货或期权、股票价格指数期货或期权、物价指数期货或期权及其它组合式综合价格指数期货或期权等。
第四,虚、实资本泡沫型数量关系。这种数量关系在图中反映在除CQ3C'Q3'外的 DQ4Q4'D'区域,其特点是虚、实资本的比例大于最高正常临界值OQ3'/OQ3但小于泡沫破灭临界值0Q4'/OQ4,在这一区域内的虚、实资本总供求互动的结果会导致整个社会资本的超常膨胀,社会财富超常增殖,正如生活中的肥皂泡沫现象,故称之为泡沫型数量关系,它的外在表现形式便是泡沫经济。其形成机理如下:现实资本异动性扩张—其DD曲线向左上方异常移动且变得水平—其SS曲线也相应移动但变得垂直—其价值超常虚增—其赢利能力相应虚假提高—虚拟资本D'D'曲线相应向右上方移动且变得垂直—其S'S'曲线也相应移动并变得垂直—其价值更加超常虚增—虚拟资本超常膨胀—现实资本更加超常膨胀……其最终结果是迅速导致整个社会总资本特别是虚拟资本的超常虚增,从而形成资本泡沫,进而引发泡沫经济。例如,在1986-1989年间,日本GDP实际增长率分别为2.9%、4.9%、6.0%、4.6%,其东证股价指数从1986年的1324.26点上升到1989年的2569.27点,上升近100%④。显然,在1986-1989年间,日本的虚、实资本之间存在互动式的泡沫型数量关系。这种数量关系对整个社会来说是一种最令人陶醉同时又是最危险的关系,各经济主体盲目乐观,虚、实资本的需求远远大于其供给,总资本特别是虚拟资本疯狂升值,比例也疯狂上升,但好景不长,当虚、实资本比例突破泡沫破灭的临界值OQ4'/OQ4时,资本泡沫会突然破灭,虚、实资本关系又进入下一轮循环。
3. 虚、实资本调控关系
根据前面的定性和定量分析我们可以看出,不同类型的虚、实资本数量关系带来截然不同的发展结果,其中扩张型数量关系是发展经济所需要的最为理想的数量关系,反映在图中则表现为除BQ2Q2'B'外的CQ3C'Q3'区域是虚、实资本运行的理想区域,这一区域也是虚、实资本调控所要达到和保持的最佳目标区域。针对虚、实资本处在不同的运行区域,调控当局可采取相应的调控措施进行综合调控以达到所需的调控目标。当虚、实资本运行在AQ1Q1'A'的黑子区域时或运行在除AQ1Q1'A'外的BQ2Q2'B'的停滞区域时,调控当局可采取扩张性财政政策和货币政策,推升虚、实资本比例,从而使其进入调控目标区。当虚、实资本运行在除BQ2Q2'B'外的CQ3C'Q3'的扩张区域时,调控当局可采取平衡的财政政策和货币政策,维持虚、实资本的合理比例,从而使其保持在调控目标区。当虚、实资本运行在除CQ3C'Q3'外的DQ4Q4'D'泡沫区域时,调控当局可采取紧缩的财政政策和货币政策,降低虚、实资本的比例,从而使其进入调控目标区。
三、充分认识虚、实资本基本关系的现实意义
正确认识和把握虚、实资本的本质和规律对整个社会经济的健康发展至关重要。根据理论和实践两方面的客观要求,我们认为,要取得社会经济的健康发展,经济建设应坚持以下要求:
第一,社会经济工作应以现实资本为中心。现实资本的健康发展是整个社会经济良性发展的根本基础和第一推动力。一个国家的经济发展必须建立在坚实而又合理的现实资本基础之上,特别是知识资本的基础之上。为此,我们应大力实施“科教兴国战略”和“可持续发展战略”,加快建设面向知识经济时代的国家创新体系和企业创新体系,提高国家和企业的知识资本创造能力,提高现实资本创造价值增殖的能力,从根本上促进现实资本的健康发展。
第二,社会经济的发展应充分利用好虚拟资本的工具性作用和第二推动力作用。虚拟资本的健康发展是整个社会经济良性发展的辅助工具和第二推动力,一个国家的经济发展离不开虚拟资本的辅助推动作用。为此,我们应适度发展虚拟资本,逐步推进虚拟资本的创新工作,充分利用虚拟资本对现实资本发展的引导功能,引导现实资本流向最能创造价值增殖的地方,促进现实资本的健康发展。
第三,密切监控虚、实资本的互动关系,高度重视资本泡沫化和资本黑子化的发展趋势,防止并化解形成泡沫经济的风险。为此,我们应建立监控虚、实资本互动关系的指标体系,根据具体情况采取相应措施,力争把资本泡沫和资本黑子消灭在萌芽状态,从而使整个社会经济控制在合理的范围内持续、快速、健康发展。
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注释:
①②马克思:《资本论》第3卷,《马克思恩格斯全集》第25卷,人民出版社,1974年版,第526页,第530页。
③转引自林凌、刘世庆:《利润周期与经济周期》;张文凯 包建祥:《股票市场泡沫:合理范围与政策选择》,《中国社会科学》1999年第6期,第57页,第6页;第15页,第17页。
④转引自刘玉操:《当前日本金融面临的问题探析》,《世界经济》,1997年第8期。
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参考文献:
?1?张薰华. 资本论脉络?M?. 上海:复旦大学出版社,1987.
?2?张薰华. 生产力与经济规律?M?. 上海:复旦大学出版社,1989.
?3?(美)约翰·G·格利,爱德华·S·肖. 金融理论中的货币?M?. 上海:上海三联书店,上海人民出版社,1994.
?4?盛松成,施兵超,陈建安. 现代货币经济学?M?. 中国金融出版社,1992.
?5?李方. 金融泡沫论?M?. 立信会计出版社,1998.
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